作爲第二批試點公司中唯壹壹家提出在股權分置改革的基礎上解決大股東資金占用問題的公司，鄭州煤電近日修改了股權分置改革方案，對價支付提高到每10股送3.8股，同時增加了諸多承諾，這充分發揮地反映了鄭州煤炭工業集團董事長、鄭州煤電股份有限公司董事長牛森營的經營策略。
股改方案充分考慮中小投資者的利益
此次股權分置改革不僅是鄭州煤電曆史上具有裏程碑意義的壹件大事,也是鄭煤集團所關注的壹件大事。此次公司修改股改方案,將支付對價由10送3.3股提高到10送3.8股,這是大股東鄭煤集團在方案公布後與廣大流通股東充分溝通的結果，是在充分兼顧大股東、投資者和上市公司叁方利益的基礎上經過嚴格的審批程序後作出的調整。10送3.8股後，非流股的持股比例將由原來的73.33%下降至63.20%，若考慮到定向回購的因素，流通股東的持股比例將由原來的26.67%上升到45.86%。應該說，這個方案充分考慮了各方面的利益，尤其是中小投資者的利益，已經體現他們最大的努力和誠意。
定向回購既非變相減持亦非市場套現
大股東占用上市公司資金問題，是影響中國股市發展的頑疾，鄭州煤電因爲特殊的曆史原因也存在著這樣的問題。他們利用此次股權分置改革通過定向回購來壹並解決該問題，本意在保護廣大流通股東和上市公司的權益，使公司能剝離曆史包袱，輕裝上陣，爲投資者創造更多的經濟價值，應該說，這是尊重曆史、正視現實、在現有條件下解決大股東占款問題的壹種有益嘗試。
他們的定向回購方案是在股改完成後，通過回購控股股東最高不超過2億股社會公衆股，並依法注銷。在這個過程中，公司總股本是下降的，這和總股本不變的二級市場減持存在本質區別。同時，在定向回購過程中，公司大股東並沒有獲得現金收入，還將支付5957萬元的資金占用補償費和自行籌集1億多元資金用以償還剩余的欠款，這也不是套現。對于鄭州煤電的未來，大股東充滿信心，所以特別作出了兩年內不減持、叁年內減持不超過5%、四年內減持不超過10%，而且這次再次作出承諾：未來大股東持股永遠不低于51%。對于鄭州煤電這樣好的上市公司，大股東怎麽會減持、套現呢?！
大股東的多項承諾維護原有股東利益
在公司股改方案中，大股東作出了多項承諾，體現了對流通股東權益的尊重。在方案中，鄭煤集團承諾杜絕違規占用資金行爲，承諾若股東大會未批准定向回購，將通過向戰略投資者轉讓所持有股份的方式解決大股東占款問題，戰略投資者在取得股份後，將繼續履行非流通股東原承諾的全部義務。這兩個承諾防範了大股東可能損害公司行爲的發生，有利于維護原有股東權益。
其次，這些承諾顯示了他們的信心以及對公司未來發展的信心。在禁售限售承諾中,鄭煤集團承諾兩年內不減持，叁年內減持不超過5%，四年內減持不超過10%，最低持股線51%，在回購方案獲股東大會通過後，最低出售價格爲4.6元/股。實際上，他們承諾的內容已經超出了監管機構要求的範圍,是壹種自願性的額外承諾，充分表達了鄭煤集團對鄭州煤電未來的信心。以最低出售價格4.6元/股與目前市場價格相比來看，鄭州煤電的市場價格至少還要上漲40%大股東才談得上減持，這充分表明了大股東的態度。
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